【景氣循環投資】- 讀後感

by Ben
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前言

最近美股波動神大
除了武漢肺炎的衝擊外
同時石油大戰又迫在眉捷 油價一度掉到$30以下
投資人一度恐慌 美股甚至啟動23年來首見的熔斷機制

熱血之餘
得好好來充實自己 同時筆記一下重點
紀錄一下這本景氣循環投資的重點要義
免的看完後忘一波 白白浪費了研究的時間XD

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景氣循環四階段

作者愛謝克觀察過去幾十年來的市場循環波動
總結出了景氣循環的4個時期 並針對各階段提出相對應的關鍵指標及投資建議
其4時期分別是:

  1. 復甦期
  2. 成長期
  3. 榮景期
  4. 衰退期

其中
復甦期、成長期、榮景期為景氣擴張時期
佔1個景氣循環的3/4

而衰退期,則為景氣收縮時期
佔1個景氣循環的1/4

每一個時期都有其特點和投資方式
以下就簡單分點記下
對作者的推論過程及資料來源 有興趣的捧油可以買書來讀讀

一、 復甦期

景氣收縮期過渡之擴張期
投資布局最佳時機

判斷復甦期關鍵4指標

  1. 就業: 「初領失業救濟金人數」和「短期失業人數」改善
  2. 消費: 「個人耐久財消費」與「零售銷售」落底反轉
  3. 投資: 「耐久財訂單」走出低迷
  4. 進出口:「進口金額年增率」回溫

※以上指標資料皆可至聖路易聯邦儲備銀行找到

投資法

  1. 現金不可為王 => 勇敢錢進股市
  2. 把握最佳轉換期 => 布局高收益債、原物料

二、 成長期

景氣回歸正常軌道
適合安心長線布局

4大現象確認景氣進入成長期

  1. 撙節開支結束

    遞延消費挹注內需動能成長

  2. 就業增長顯著改善

    民間消費穩定擴增

  3. 民間投資擴張

    迎來固定資本投入與房地產熱潮

  4. 通膨回升至可持續增長水準

    鞏固消費與投資信心

投資法

沉穩規劃策略
持續買進與持有風險資產

  1. 股市: 最佳投資標的
  2. 高收益債: 違約率低,可持續買進

三、榮景期

景氣擴張最迷人時期
過度熱絡後走向盛極而衰

7大指標確立榮景期起訖關鍵點

  1. 初領失業救濟金人數: 判讀就業市場是否處於擴張
  2. 民間消費: 消費動能放緩為榮景期落幕敲下定音鎚
  3. 消費者信心指數: 續創新高則美股尚有高點可期
  4. 民間投資: 第2次耐久財支出潮預告榮景期尾聲
  5. 政府支出: 數據顯著增加顯示景氣將從高點反轉
  6. 庫存增減: 景氣擴張期間庫存明顯增加
  7. 債務違約率: 數據上揚 + 緊縮銀根恐觸發景氣轉向

投資法

  1. 持續做多,但持股水位最低應為30%
  2. 佈局無風險債券,避開高收益債&原物料

四、衰退期

透過轉弱、加速、落底等3個階段大幅衰退

緊盯2數據,確認衰退期是否來臨

  1. 個人消費支出年增率出氣「2次消費陡降」
  2. 民間投資年增率比經濟成長率更早反轉

留意3指標,判斷景氣是否落底

  1. 民間投資: 動能轉強是推動景氣谷底止穩的關鍵
  2. 民間消費: 數據轉強是景氣落底轉強的重要基石
  3. 採購經理人指數: 觸底回升即景氣擴張倒數計時

投資法

持有債券+美元 把握股市低檔佈局時機

債市為保守投資人的理想避風港
同時股市為絕佳的入市時間 應分批佈局、把氣拉長
而美金也將因為避險的心態而升值 可以考慮持有

投資組合: 階段式股債均衡配置

作者建議使用階段式股債均衡配置
除了能夠有較高的收益外
還能夠有效避開市場回檔

以下援引一下作者在【經濟指標告訴你&沒告訴你的事】裡的一段話

所謂【長期投資的價值】,應該把字的的順序做個對換 — 【長期價值的投資】。
為什麼呢? 因為投資之所以能獲利,重點在「價值」,不在「長期」,更不在於「投資」。

我的想法是
因為整個投資的重點在於價值
所以應該要根據各個時期
把有限的金錢放在最有最值的標的上
才能有效提高收益並降低風險

舉例來說
在榮景期間
將第一年的持投比例由100%降至70%(30%債券)
第二年50%(50%債券)
第三年30%(70%債券)
在這之後就不再降底持股比例,直到衰退期的轉折點來到

心得

觀察最近的股市變動
頗有再現金融海嘯的趨勢
但若以作者的角度來看 應該是還沒有達到衰退期的程度

但S&P500、道瓊指數不斷下滑
截至今天(3/13)為止
S&P 500指數已經從高點3390跌到2480
共掉了27%左右
基本上可以算是一次股災了

看起來是進入衰退期
除非川普大大又要幹啥好事
不然的話真的是在08年次貸風暴後的最新一波金融風暴了吧

至於會再跌到哪呢?
可能要看石油大戰的進展
以及武漢肺炎的特效藥是否能快點問世了囉

書籍資訊

書名: 景氣循環投資
作者: 愛謝克
博客來連結: 點我
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內容簡介:

  掌握住總體經濟,就能掌握景氣循環
  掌握了景氣循環,就能掌握投資方向
  有了投資方向,獲利自然水到渠成!

「這本書,作為總體經濟投資哲學三部曲的最終曲,是我窮盡前半生研究景氣循環周期的心血結晶,謹此呈現予你;希望能讓你在總體經濟研究和資產投資的路上有所依循、如虎添翼!」──愛榭克

經濟分析奇才愛榭克於2014年的著作《道瓊3萬點:你不可錯過的世紀大行情》當中,大膽預測美股道瓊工業指數將於2017年~2018年突破2萬5,000點、甚至更高的位置;事實印證,道瓊在2018年漲破2萬6,000點,走出一波當年多數投資人難以想像的波瀾壯闊大行情!

這段期間,每一次美股創新高,市場總是充滿「即將走入衰退」、「轉折將至」的等雜音,既然景氣會不斷循環,那麼這一波多頭行情還能持續多久?身為投資人,又該怎樣判斷多頭將盡的時間點?

這一次,愛榭克要繼續帶著讀者站上歷史的制高點,俯視全球最大經濟體──美國,近70年來的經濟與股市變化;從中抽絲剝繭,發掘各個景氣周期萌芽及凋落的線索。你將會知道,只要在每個周期的關鍵時刻,把握住幾項重要的經濟指標,也能在貌似凶險的資本市場,輕易找到安身之處。

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